从6个典型故事看供水市场化改革的进阶之路

时任威立雅水务中国区副总裁的黄晓军通过中国水网为兰州项目澄清到：威立雅不是“傻子”，非常清楚兰州与上海的不同。17.1 亿元的投资不仅是单纯用于购买水务资产的资金，其中还有部分为增资，投入到项目的长期发展中，为的是保持一个项目的长期良性运作;即使说存在溢价，这个溢价也是合理的，因为威立雅在乎的是“资产包”里的内容，看中的是资产质量和以后的发展空间。

傅涛博士也在“2007城市水业战略论坛”上分享了对当前城市供水行业改革的看法，提到了供水的改革要注意特许经营模式下产权与经营权的约定，呼吁行业尽快出台系统的规划，建立引导行业改革的政策系统。

图：2007年城市水业战略论坛傅涛博士分享

2008 年，兰州计划调整水价。兰州威立雅在听证会上公布的成本监审结果显示，其实际亏损数达到5484.59万元，每立方米亏损0.261元。这一数字遭到参加听证会的代表质疑：“企业每年的折旧费是5000多万元，光自身折旧费都负担不起，水企的欠债如此多，又是怎么获得兰州30年的供水特许经营权，控制了多个省市的供水企业的?”公众的质疑以及“外资要挟论”的出现印证了傅涛博士此前表现出的担心。

无论是何种缘由促成了威立雅2007年的狂飙突进，2008年，威立雅的“兰州模式”便止步于西安。当时，西安自来水在与威立雅接触的同时也前往陕西省内和西南省份的一些外资并购水厂考察，发现并购后的经营状况并不理想。因此，西安自来水拒绝了威立雅的溢价并购提案，成为中国水务企业明确回绝外资并购的首例。

此后，水务行业溢价收购的热情也逐渐消弭。我国的供水企业也开始了依靠自来水公司本身，走集团化和供排水一体化路径的国有水务自我改制之路。

然而，这则溢价收购案的“余波”维持了政府、水务行业及公众对威立雅等外资企业的长期关注。2014 年兰州城区 “饮用水苯超标”事件再次让威立雅站上风口浪尖。尽管这场“饮用水苯超标”事件中，兰州威立雅水务并非唯一的责任方，但公众对于兰州威立雅“水务运营监管不力”“管网设备更换检修不及时”的指责也并非全无道理。

威立雅“一波未平一波又起”的溢价收购案为水业资产溢价转让敲响了警钟——世界上没有免费的午餐，每一笔资金后面都藏着相应的代价，高溢价的成本无论如何是要收回的。在水业改革整体缺乏高层次的政策引导和重重矛盾之下，部分地方政府有着巨大的融资冲动，过度溢价正是因此而产生，需要引起足够的警惕。

E20环境平台一直倡导水务行业改制要走良性健康的改革之路，二十年来始终坚持依靠对行业的细致观察和专业分析向供水行业传递符合时代与国情的声音，陪伴供水行业发展至今。

百尺竿头须进步，十方世界是全身。水企改革路漫漫，愿伴君历踏歌行!

参考资料：

中国水网，威立雅、苏伊士发展研究(上)(下)，2020

中国水网，傅涛：水业资产溢价背后的“十式腾挪”，2007

中国水网，傅涛：再谈水业资产溢价的背后，2007

21世纪经济报，西安“水变”，西安自来水公司反对威立雅收购，2008

新华社，兰州自来水苯超标事件 20 人被追责，2014

北极星环保网，兰州水污染事件立案威立雅：不会撤出中国，2015

5. 小城也有大梦想：江南水务的上市之路

2011 年 3 月 17 日，上海市浦东区上交所内，江南水务的负责人拿起手边的签字笔，郑重地在“证券上市协议”文件的末尾签下名字，江南水务人终于在心中舒了一口气。江南水务自开始准备上市以来，一路上披荆斩棘终于走到了今天。回想一路走来的经历，每个参加过上市筹备工作的江南水务人都会不由得想起一段“痛并快乐着”的时光，那便是为中国证监会的电话质询做准备的那段时间了。

恰逢岁末年初，正是辞旧迎新的时候。江南水务也迎来了一个关于上市的好消息：江南水务刚刚通过中国证监会初审了!然而，当大家还沉浸在兴奋中时，一个让公司头疼的烦恼却又接踵而至：中国证监会发来问询通知，质疑一个县域级的供水企业如何保持未来持续的增长空间和盈利能力。显然，想让资本市场相信一个以供水为主营业务的县域级供水企业，有足够的能力“搏击长空、翱翔蓝天”，绝非想象中那么容易。这让公司陷入新一轮的紧张与焦灼之中。

回顾江南水务从重组改制之时到为A股上市做最后冲刺，漫漫8年间，公司在供水能力、经营管理能力上默默耕耘，成绩有目共睹。不仅如此，公司积极尝试数字化转型，利用领先技术将产销差降至6~7%，在全国供水企业中名列前茅。同时，公司也将数字化工具应用于人员的绩效管理，促进绩效管理的进一步提升。成本管理的优化，绩效管理的提升，江南水务实现了三年盈利持续递增的经营目标，达到了A 股上市的门槛。

此外，公司地处经济实力雄厚、发展势头强劲的苏南地区，拥有良好的区位优势。生产经营活动的增加和外来人口的迁入必将大幅带动用水量的增长。但江南水务并未止步于借助区位优势谋求发展，同时它也将目光投向了广阔的农村市场，积极响应国家政策推进城乡供水一体化，这一前瞻性的举措也取得了非常好的效果。自身的实力加上未来可期的发展前景，江南水务已然拥有了IPO的“入场资格”，只是如何把这个“入场资格”转变成证监会认可的“通行证”呢?

于是，上市筹备小组与中国水网取得联系，希望可以获得水网的帮助。中国水网自成立以来，一直关注我国供水行业的健康发展，帮助供水企业解决改革发展道路上的难题。在了解江南水务的情况后，中国水网从行业视角提出建议，助力江南水务更加清晰地发现、提炼自身的优势与价值，明确了以供水服务为首要竞争力的未来发展方向，推动公司商业模式升级。除此之外，水网也借助自身平台优势“牵线搭桥”，帮助江南水务找到优质的供应商，以强化其在服务方面的优势。沿着“立足供水，做强做大水务主业”的战略规划，江南水务用一项项清晰的计划和排期回应了问询，也将自身优势更好地展现给了大众。

编辑：赵凡