十六位专家组团聊水业发展，2017如何重构？

刘世坚 君合律师事务所合伙人

观点：金融机构充当PPP项目社会资本方，我觉得不违法。从常理推断，如果是银行想参加这个事情，短期融资、明股实债动机很大。此类项目只是将原来BT项目转为PPP项目的一种手段,是政府帮建设方向银行“借贷”,本质上还是“明股实债”而非投资。在现在的政策环境和各种市场主体博弈下，出现这个局面虽是合理、合法的理性选择，但是导向上要琢磨一下，为什么接二连三银行中标轨道项目。我希望从政府立法层面出台更好的顶层设计，为PPP项目创建健康的政策环境，做真的PPP，要取得“真经”，不要做来做去做成“东游记”。(选自《E20沙龙：12位大咖“点穴”金融机构做PPP股东是否合格》)

PPP资产证券化项目获得受理，主要意义体现在三点，一、部委协同的示范效应。PPP的综合性强，和资本市场的对接不仅涉及法律层面的衔接，更涉及不同主管部委行会之间的工作协调。二、此次项目征集范围面向运营已满两年的PPP1.0时代的项目，并没有局限于2014年以来相关规范性文件对PPP项目的界定，体现了相关部门的务实精神，项目类型具有代表性，项目质量稳定可靠，对存量PPP项目的二次融资及与资本市场对接渠道，具有良好示范意义;三、ABS是PPP诸多痼疾的放大镜，也是PPP改革的助推器，首批示范项目的推出，以及可以预期的落地(发改委的前期审核筛选非常慎重)，将对PPP的规范性及后续改革及立法工作形成倒逼，值得期待。(选自《神速!首批PPP资产证券化项目从受理到获批仅隔2天》)

林华 中国资产证券化研究院院长

观点：关于资产证券化，我是国内第一个把会计和证券化结合在一起的，资产证券化的重点在资产负债表的左边，把企业资产负债表左边的应收帐款出售进行融资，以信托为主体，在设立的第一天就可以明确终止日期。牌照不是最重要的，科技力量一定可以超过牌照的力量。有可能很多金融机构就变成了有科技能力的通道，可以做很多的创新。一个企业最牛的，是把资产给别人，把利差留给自己，减少资本的压力，这个是证券化的本质。证券化和区块链结合我认为有很多的可能。于证券化我们有三个步骤，第一个是破产隔离，第二个是份额化，第三个是交易。(选自人民网《林华：证券化和区块链结合有很多可能》)

逯元堂　环境保护部规划院PPP中心主任

观点：随着《水污染防治行动计划》(简称“水十条”)的出台，黑臭水体治理已成为地方各级人民政府改善水环境质量的重要内容。然而，由于治理任务艰巨，短期内资金量需求大，在地方政府财政资金紧张的情况下需要依靠PPP模式解决其部分资金需求，提高公共产品服务质量和效率。同时，采用PPP模式具有一系列优点，包括实现污染治理项目从重工程建设轻运行向重工程效果的转变、提高资金使用效率、提高项目效果和可持续性。由于其公益性较强等特点，建立科学合理的依效付费机制是确保黑臭水体治理PPP项目发挥效益的关键。(选自中国水网《PPP模式下黑臭水体治理依效付费机制思路与框架设计》)

李炜　毕马威企业咨询(中国)有限公司财务咨询及基础设施(PPP)咨询总监

观点：第一，PPP的社会资本这一问题最需要解决的不是“能不能”，而在于“行不行”。比起谁能做PPP的社会资本这一问题，我们更应关注做PPP的社会资本是否具备了做PPP项目的能力，金融机构如果用基金等合法方式进入项目，真正做股权投资，那么这种探索应该允许，而建设单位如果做加长版BT，不在运营上下功夫，那应该予以否定;第二，判断PPP项目是不是有问题，要看项目的内核，看具体条款的设置。具体到本项目而言，是否是明股实债，是否有固定回报，财政是否有不合法合规的兜底，是否是拉长版的BT，风险是否共担、分配是否合理，程序是否合规都是行业监管部门和公众应该关注的关键问题;第三，从已披露的文件来看，某市地铁项目其实是在解决存量的问题，把原来的BT模式，向PPP模式改，我们讨论，大部分基于假设，当然前面不少专家的疑问也是合理怀疑，但我作为一个法律工作者，个人觉得在没有实地调研，没有充分证据的情况下，不必匆忙下结论，出台处理意见一定谨慎，既要对“挂羊头卖狗肉”的严肃处理，也要充分考虑处理决定应尽可能发挥对PPP行业的引导作用，不要南辕北辙;第四，一个好的PPP项目，需要政府方、社会资本、咨询机构三方共同努力。在这三者中，政府起到至关重要的作用。目前行业关注的PPP项目ABS，就迫切需要建立各级政府信用评级和及构建行业信用体系。(选自中国水网《E20沙龙：12位大咖“点穴”金融机构做PPP股东是否合格》等)

童玫　北京金准咨询公司副总经理

观点：镇江市海绵城市建设项目的顺利实施，首先得益于政府及咨询机构的高度重视和密切配合。项目实施的全过程严格操作规范，使得PPP的优势得以充分发挥。但镇江是全国首批海绵城市建设试点城市，项目实施机构在技术方案、实施路径等方面已经具有多年研究积累，目前的模式是针对镇江市的特点而设计的，可供借鉴，切不可照搬。整个PPP项目操作是否成功，要看是否有合理的风险分配体系，在政企双方都觉得风险可控的情况下，我能够获得一定的收益，那么这个事情就可能成功。风险分配一般分两个阶段来做，一是项目风险识别;二是风险分担机制设计。 PPP风险来自四个层面：政府层面、市场层面、项目层面和不可抗力。将项目风险在各方之间进行合理分配，可以有效降低项目总体风险程度，确保项目成功实施。 风险分担方式包括分别承担(等同于风险分配)和共同承担(双方按一定比例分摊)。(选自《金准咨询童玫：养老行业PPP模式实操解读》、《ppp项目实施方案编制》及中国水网等)。

编辑：赵凡