刘昆：模式创新突破区域性融资瓶颈

时间：2009-03-28 14:07

来源：中国水网

作者：吕春香

3月28日上午，通用技术咨询顾问有限公司总经理刘昆以“环境治理的区域性融资方案与实践”为主题进行了精彩发言，引起与会代表们的高度关注。

目前，地方环境治理的资金来源主要有4种，一种是财政资金，一种是政策性资金，还有产业社会资本和其他社会资本。财政资金有以下几类：预算内资金、预算外资金、专项资金和规费。规费是专门加入财政资金的，就是以污染治理为标底所收的所有的规费，必须原封不动地专款专用，用于污染治理项目和相关的行业。就投入方式而言，主要有两种：资本金投入和财政补贴。

“以前我们比较强调资本金投入，财政补贴这块，我们已经实施了很长时间的，就是管网补贴，运营补贴，这都没有落在在座的投资人或者项目公司身上，为什么呢？一个就是政策不够透明，再就是链条过长，包括像我们大的投资商，首创、桑德，也很难见到这些财政补贴，因为他们的项目公司在链条的末端，得不到这些财政补贴的信息和相关的支撑。但是下一步，我们会通过一些市场化运作的机制，使这些财政补贴能够落到投资人的身上。”刘昆在论坛上表示。

刘昆指出，“政策性资金，主要包括国债、国际金融组织贷款、外国政府贷款、政策性银行，像开行这些支撑性贷款，还有今年新加的地方债。大家都说像世行，亚行，外国政府贷款这些都是非常严格的，作为民营的投资人，哪怕是国营的，也用不上。最近我们在哈尔滨的项目已经成功了突破了这个障碍，不仅把国债项目用到了民营投资人身上，而且外国政府贷款领域要求债务结构最明确的，日元贷款的，也应用到了投资人身上。这些政策性障碍，无论是外企，还是私企，还是国企，只要做项目的公司都可以运用这些政策性资金。政策性资金投入方式有两种，一个是债务性融资，不是资本金注入，是债务性融资，还有一个是财政补贴。”

值得注意的是，中央财政900亿元污水处理投资改变了“蛋糕”分配办法：从先立项再分钱到先分钱再立项。从“中央做鞋、地方申领”到“中央分布，地方做鞋”。规则改变突出了地方政府配套资金的能力。这个实际上是地方政府的配套资金能力。今年的四万亿的投入成败，包括赤字投入，不在这些钱的投资能不能成功，而在于它能撬动多少社会资本。

产业资本是一个新概念。像首创、金州、中环保这样的公司都是产业资本人，是专门从事环境领域投资的运营人所带来的资本。它的融资方式是什么？不以债务融资方式进入环境领域，而是以新设或项目的方式实现融资目标的。为什么把社会资本分为产业资本和其他资本呢？刘昆说，“就在于它的投融资方式，大家看到了他们不以债务方式融资，还有它的投资目的，比如说威立雅，它的投资目的在于运营，通过管理赚钱。它不在于从投资的成本里，资本里赚钱。还有它的运营机制都是完全不同的。”

那么，其他社会资本的融资方式是什么呢？什么叫其他社会资本？是产业资本之外的资本，比如社保基金、保险资金、其他社会投资人，如国外的养老金管理集团、荷兰的APJ，包括荷兰和欧洲，其他委托机构在内的2500亿欧元的资金，这些资金都是握在他们手里，“只要手里有资金，它就是一个贬值的过程，资金投出去，就是一个增值，或者收益的过程。还有共同基金，大学基金，这一年多来一直面对这些人，他们最感兴趣的就是中国环境、水这些概念。”她透露，国外的很多投资人非常看重中国的环境、水。

刘昆指出，产业基金是一个很好的投资平台。“我们特别需要这种低成本的，长期的，对风险嗜好非常低的资本进入我们的水行业，支撑我们的环境服务业，而不是让环境服务业的企业、老总们天天为了融资而发愁。”

面对目前其他社会资本进入这个环境领域的障碍，解决方向之一就是引入产业基金为非环境领域的投资者搭建投资环境领域的平台和桥梁。

编辑：吕春香