基于绿色金融的生态产品价值实现机制

引用注释：

①欧阳志云 , 朱春全 , 杨广斌 , 徐卫华 , 郑华 ,张攻:《生态系统生产总值核算: 概念、核算方法与案例研究》, 《生态学报》, 2013 年第 21 期。

②Zhiyun 0uyang, Changsusong, HuaZheng, etal., Usinggrosecosystemproduct(GEP) tovaluenatureindeci- sion making, PⅣAs , Vol.117 , No.25 , 2020 , pp.14593 -14601 .

③BenjaminBurkhard,Marion Kandziora,YingHou ,FelixM_ler, EcosystemservicePotentials, Flowand Demands- ConceptsforspatialLocalization , Indication and Quantification , Landscape0nline, Vol.34 ,No.1 ,2014 , pp.1 -32 .

④ErikMeijard, Douglassheil, ManuelR., etal.,Ecosystemser⑦icesCertification: 0portunitiesand Constraints, Bogor: CIF0R,2011 ,p.14 .

2 .生态产品产权明晰化:形成产权流转和交易

确权是生态产品交易流转 ,建立市场化供需关系的关键 ,是通过市场机制揭示生态产品价格的前提 。为了保障生态产品市场的可持续性 ,符合经济公平或社会正义要求也是产权架构合理的必要条件① 。以2020 年启动的三江源国家公园的生态体验项目为例 ,黄河源园区管委会以特许经营的方式授权玛多云享自然有限责任公司经营 ,牧民参与生态体验环境教育解说等工作② ,与当地政府、园区管委会和社区居民建立利益共享机制 ,初步实现了多利益相关方参与并合理获利的经营模式突破③。

高效合理的产权界定赋予生态资源资产属性 ,为生态资产及未来收益权的交易及被金融市场 接纳为合格的融资抵押品提供了基本条件 ,是绿色金融体系与生态产品交互融合 ,深度支持生态产品价值实现的基础 。促进权益流转的重要手段之一是培育交易服务机构 ,包括保障产权无争议的法律与监督机构 ,撮合买卖双方的经纪人以及中间商等 。例如 ,美国西部活跃着一批水资源经纪人 ,与用水票据交易中心共同有效促进了美国西部水市场的发展。

3 .生态产品商品化:构建生态产品市场

生态产品的市场需求越明确 ,供给生态产品的项目和投资将更有价值④ 。现有的全球实践既包括生态产品的自愿交易(如自愿碳减排市场) ,也包括培育生态产品市场 ,创造生态产品稀缺性以激励供给 。现有生态产品市场主要基于两种机制实现 ,一类是基于污染者付费原则的生态系统 服务市场(Market for Ecosystem services, MEs)(如碳交易市场 ,湿地缓解银行等);另一类是基于受益者付费原则的生态系统服务付费(Payments for Ecosystem services, PEs)⑤。

大部分生态产品不具有天然商品属性 ,其价值外部性的内部化需要对生态产品的数量和质量进行评估和认证以获得法定信用 ,使得产品得到稳定的市场预期 ,并吻合金融资产的内在属性 。其 中一个关键是基于生态产品价值创建信用单位 ,形成与货币单元相关联的生态产品等价单位 ,构成标准化生态产品、信用单位及货币化的计量基础⑥ 。例如 ,湿地缓解银行明确界定了统一的信用单位"湿地信用"(wetland Credit)作为交易标的;森林碳汇交易以" 核证减排量" (Certified Emision Reduction , CER)作为交易标的 。标准化交易产品的开发是发展规模化、规范化市场交易 ,提升市场流动性的基础 。以碳交易市场为例 , 目前形成了可监测、可报告、可核查的交易标的 ,它们和交易过程中的注册、登记、清算、结算等基本环节成为碳市场的有机组成部分 ,为碳市场的金融化奠定了基础。

引用注释：

①ThomasC.Brown , John C.Bergstrom, John B.Lomis, Defining, Valuing, and ProvidingEcosystemGoodsand services.ⅣaturalResourcesJournal, Vol.47 , No.2 , 2007 , pp.329 -376 .

②此项 目 中 ,牧民参与国家公园生态体验环境教育解说等工作 ,项 目在生态产品价值实现的同时实现了助力 牧民增收、推动脱贫攻坚工作等多目标的共赢 。2020 年 ,共开展生态体验7 批 79 人次 ,采购社区服务 26 .83 万元 , 牧民群众参与提供服务 167 人次 ,人均获利 1607 元。

③赵俊杰:《三江源国家公园黄河源园区试水生态体验》,《西海都市报》, 2021 年 3 月 30  日。

④ArildVatn, MarketsinEnvironmentalGovernance, FromTheorytoPractice, EcologicalEconomics, Vol.117 ,No. 9 ,2015 , pp.225 -233 .

⑤ErikG6mez-Bagethun , ManuelRuiz-Pérez, EconomicValuation and theCommodification ofEcosystemserv- ices, ProgresinPhysicalGeography,Vol.35 , No.5 , 2011 , pp.613 -628 .

⑥HelmDieter, NaturalCapital: Asets, systems, and Policies, 0xfordRe⑦iewofEconomicPolicy,Vol.35 , No.1 , 2019 ,pp.1 -13 .

4 .生态产品市场金融化:衍生出具有投资价值的金融资产

生态产品市场金融化是指将商品化的生态产品以金融资产( 例如债券、资产证券化或衍生品的形式引人金融市场① 。因此 ,生态产品市场金融化的一个重要标志是衍生出具有流动性和投资价值的金融资产 。金融化可以扩展生态资产变现的途径 ,拓宽融资渠道;推动生态产品及未来收益成为合格融资抵押物 ,提升生态产品商品化程度和市场流动性 。金融化的市场发展具体表现之一为生态金融产品与服务创新 ,匹配金融市场投资者的资产配置需求与生态产品的供给 。例如 ,在国际清洁发展机制(CDM)交易和我国区域碳市场试点期间 ,金融机构围绕碳交易的未来收益权盘活、碳配额资产保值增值、控排企业主体碳减排相关的直接或间接融资 ,推出了融资、保理、资产管理、基金、债券等碳金融产品和服务 ,形成了涵盖结算、融资、中介、资产管理的碳金融服务解决方案 ,如为重点控排企业提供碳资产质押融资、碳排放权收益结构性存款、碳资产售出回购等服务 ,为 绿色投资者及个人提供绿色低碳产业投向的理财产品和支持个人绿色消费的信贷业务等②。

编辑：李丹