“炒”水时代来临？一文看懂水期货

12月7日，芝加哥商品交易所(CME)宣布将在本周推出与规模达11亿美元的加州现货水市场相关的水期货合约。该合约挂钩纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(NQH20)，不要求实物水交割。农民、市政机构和对冲基金等均可参与。水资源以这样的形式进行交易，在历史上尚属首次。那么水期货究竟是什么?推行水期货可以实现什么价值?国际上有哪些水期货的案例?我国能否引入水期货?一起跟随小编一探究竟。

我们都知道黄金期货、原油期货、大豆期货，但你听说过水期货吗?

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芝商所水期货的来龙去脉

12月7日，美国芝加哥商品交易所(简称芝商所，CME)宣布即将推出与规模达11亿美元的加州现货水市场相关的水期货合约。该合约挂钩纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(NQH20)，每张合约对应10英亩英尺的水(换算成公制，就是4047平方米×30厘米的水，约1233.5吨水)。特别的是，大部分期货都要求在合约到期时完成交割，但是水期货不要求实物交割，只是对价格进行押注。农民、市政机构和对冲基金等均可参与。

那什么是纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(NQH20)?

图片来源：WestWater Research

2018年，纳斯达克与Veles Water和WestWater Research合作推出了纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数，这是首个以加利福尼亚州水现货价格为基准的同类水指数。该指数根据加利福尼亚州五个最大、交易最活跃的水市场交易量加权平均数，确定加利福尼亚州水权的每周基准现货价格。

据悉，该指数每周收集并于周三更新，表示约123万升水量的价格。据最新数据显示，目前指数表示的水价格为487美元，1升大约0.04美分(不包含运输等成本)。资料显示，今年1月时该指数表示的水价格为238美元，6月之后曾一度上涨至704美元，上涨近3倍。该指数表现受气候影响较大，干旱时水资源不足，指数就会上涨;反之，水指数就会下降。

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为什么要推出水价格期货?

加利福尼亚州地处美国西部，毗邻沙漠，纬度较低，降雨或降雪相对较少，这些自然因素造成了加州水资源的匮乏，导致该州大部分地区常年处于干旱之中，而最近几年全球气候变化引发的加州高频率的山火，更是加重了加州水资源的负担。加利福尼亚州每年的农业产值在500亿美元左右，常年在全美50个州中占据第一，而该州40% - 60%的水资源用于其农业目的，水资源的匮乏不仅造成了加州中央谷地8000口井的干涸，农业产出下降，更是会激起加州当地水资源价格的波动，引发当地价值11亿美元的水市场的风险。

今年9月，水期货消息公布时，高温和山火正吞噬美国西海岸。据CME称，推出水期货是为农场主提供一个可以“对冲”水价的金融工具，既有助于管控风险，又能更好地协调水资源的供应和需求，还可以作为加州乃至全球水资源紧缺程度的市场指标。具体而言：

其一，对买家来说，比如加州的农民，为了对冲/未来水价上涨的风险，可以提前买入看涨期货合约，如果水价真的上涨，可以对冲掉他们的一部分成本。

其二，伴随着金融机构投资者的介入，这个水市场的交易和价格将更加透明，农民也可以根据期货价格来预判接下来水价的趋势。

实际上，水期货目的在于通过更强的监管和统一的用水定价，来推高水现货的价格，通过市场矫正的方式，辅助政府政策以约束人们的用水行为。此外，水作为加州农业的关键性要素，占全美农业总产值约12%，水价上涨，会推动加州农产品甚至美国农产品的价格上行。

总的来说，水期货既可以帮助加州用水大户对冲水价上涨，同样可以协助全球投资者判断水资源的稀缺程度。

随着水将与原油、大豆和铜等其它大宗原料一样供投资者投资，这突显出人们对“水”这种维持生命的必要自然资源，可能在全球更多地区变得稀缺这一前景感到担忧。

CME在对此次发布水期货时评论称：

到2025年，全球三分之二的人口都将面临水资源短缺的问题……

世界水资源协会称：

未来为保障水资源安全，全球经济每年的负担约会高达5000亿美元。

联合国预测：

到2050年人类水资源消耗量将比现在暴增44%。

另外还有联合国关于全球水资源发展态势的一些数据：

到2030年，全球7亿人会因为水资源匮乏而“流离失所”……

现在全球三分之一的地下水水系已经处于“透支”状态，大约有40亿人在一年中至少有一个月，会遭遇水资源短缺问题——这一数字到2050年会增加至48亿至57亿人，其中约70%在亚洲。

中国也是一个极度缺水的国家。尽管中国的淡水资源占全球淡水资源的6%，位于世界第四，但中国拥有着全球20%的人口，人均水资源量只有2300立方米，比世界平均水平低75%，是全球人均水资源最贫乏的国家之一。

另据资料显示，国际淡水资源标准最低为人均1700立方米，在北非和西亚的大部分地区，这个数值还不到1000立方米。截至2020年8月，全球共有78亿人口，预计到2050年，全球人口增长将达到97亿，人均可用淡水资源还将持续下降。数据显示，在过去20年间，全球人均淡水供给量已经减少20%以上。

全球水资源的缺乏，以及未来水资源的强大需求，使水成为了一种类似于黄金和原油的金融产品。因此，这次的加州水期货将是一个开始，今后还将有类似的金融产品出现。

此外，从投资的角度来看，农业、工业节水基础设施和技术，以及海水淡化等领域，或将成为未来长线投资布局的重点。而这个所谓的长期，随着水期货的来临，或许已经近在眼前。

编辑：赵凡