环境产业风云变幻十二年

时间：2022-12-26 09:29

来源：绿谷工作室

作者：绿茵陈

人们开始预言“环境领域将诞生伟大的企业”，曾经的外国榜样威立雅、苏伊士几乎成了无人问津的明日黄花。中国市场突飞猛进的这十二年，也是以做投资运营著称，曾在中国攻城略地的威立雅悄悄收缩的年份，它卖掉了一些BOT项目和投资项目。本土化较为成功的苏伊士则将重点放到了技术上、与本土公司的合作上。

2018年，界面新闻也搞了一个中国最富1000人排行榜，除了上面那些人，上市新贵周立武(兴源环境)、李卫国家族(高能环境、东方雨虹)、吴道洪(神雾环保)、赵笠钧(博天环境)等也进了这个榜单，根据中国水网统计，界面的榜单中环境企业家共有26位。

上市造福神话成为热门话题，没想到，很快就成为绝唱。

可以说，在2018年之前，一边上市搞钱一边拿PPP项目，是环境公司的主流套路。

除此之外，值得关注的是，一些细分市场逐步从小荷才露尖尖角走到了映日荷花别样红的阶段，比如环卫市场、危废市场、修复市场、污泥市场等，还有餐厨市场、农水市场、环境监测也开始出现有影响的项目和企业。

03花近高楼伤客心

花近高楼伤客心，万方多难此登临。

这几年，产业里许多知名大公司“暴雷”事件，已经成为许多媒体、自媒体反复咀嚼的原料。这些公司自己是否也会辗转反侧：刚刚在横财的惊喜中打了个盹，便又在破产的恐惧里醒转来。凭什么片刻前还牢不可破的股市浮财竟然全成了债务?

回头来看，这十二年间，已经上市的环保公司的确曾经备受资本市场青睐，2010年以来，生态保护与环境治理版块股票价格一路走高，直到2016年第四季度，当时行业都在竞猜：碧水源与三聚环保谁将率先达到市值千亿元?当时还有城投控股、东方园林、重庆水务三家公司市值超过300亿。

但现金流的紧张和毛利率的下降是碧水源和三聚环保共同面临的难题，尤其是PPP项目，让公司订单大增的同时，庞大的中标金额对于上市公司的现金流是很大的考验。

这不单单是碧水源和三聚环保的问题。也包括桑德等一干环保公司，其中涉及的短债长投等几乎算是一个痼疾。

2017年12月底到2018年1月初，由于外部政策突变，环保类上市公司特别是龙头企业有一波急跌，首当其冲的是PPP项目大户。

中国商业环境和资本环境发生了较大变化，2018年度，环境产业上市企业资本估值跌幅接近50%。由此引来头部企业纷纷进入国家队，整个市场格局变化：2018年至今，国资入股上市环保民企事件超过30起。

尤其是在2018年6月，神雾集团、盛运环保、凯迪生态、东方园林等环保上市民企深陷资本市场危机，引发行业一片唏嘘。这个时候，行业在思考：与环境产业发展整体火热相反的是，环保上市民企为何在资本市场集体遇冷?以为这已是危局的顶点，却不知道，这只是开始。

站在资本市场角度来看，这传达出行业已经过了狂飙的阶段，市场预期已经有所降低。从环境企业家角度来看，对资本市场的期待一定不能过高，要适应平稳中增长的态势，回归到经营企业的本质。环境产业与资本市场的关系正是：人生若只如初见，何事秋风悲画扇;等闲变却故人心，却道故人心易变。

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环境产业也不得不受制于周期，事实面前，认为环保行业为逆经济周期投资的逻辑已经不攻自破。

各类财富榜上环境企业家沉寂了，只有温州老板项光明还稳坐胡润富豪榜2022年的榜单。伟明环保最受瞩目的除了垃圾焚烧发电外，更多还是新能源领域的高冰镍。

桑德、碧水源、巴安水务、环能科技、铁汉生态、国祯环保、东江环保、东方园林、清新环境、博世科、锦江环境、兴源环境等太多上市公司已经换了主人。在新的内外部环境下，换个主人并不是坏事，甚至陷入诉讼、对赌失利都不能算是最坏的结果。那一阵儿，行业的流行语是“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。”

一时之间，进来“接盘”的国企、央企成了被羡慕、嫉妒的对象，就如被淹没在困境里的人，觉得窒息，看见路过的人，就想：要是能变成那个路过的人就好了。然而，谁知道那个过路的人又面临什么呢。

这其中堪称一波三折的当属博天环境。

直到2022年12月9日，*ST博天发布公告表示，北京市第一中级人民法院裁定批准公司重整计划，并终止公司重整程序。根据重整计划，公司应于12月31日前执行完毕重整计划。重整完成后，公司将在“水业关联的环境产业布局”业务定位下，转变公司“工业+市政”双轮驱动为“环境+资源”的双轮驱动发展战略，大力发展提锂和氢能相关科技产品业务。

这才意味着博天环境四年债务危机终于即将迎来最终结局。

另外还有一位被认为是环境企业家的李卫国还在胡润财富榜上，但他入选的主要原因不是高能环境，而是另一家企业东方雨虹——他也因此依然是防水行业首富，虽然因为受累于房地产行业的败局，这家公司也积累了许多应收账款，已经在国外过安闲日子的李卫国不得不回国出台“救企策略”，发表悲壮宣言，口出惊人之语。

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编辑：李丹