世事无常，止于至善：博天浮沉记

　　天元慧中华

　　对于博天来说，过去面向高端客户的策略已不能满足公司体量规模的增长，其发展进入了瓶颈期，谋求领域和管理上的大突破又成为了博天的选择：必须根据全球的经济形势，寻找新的产业板块、新的增量市场，重新规划自身的产业，形成综合性且更为均衡的产业结构。

　　2013、2014年，博天环境提出五大业务板块——“天元大中华”，即“博天工程”、“博元装备”、“博大科技”、“博中资本”、“博华水务”。五大板块分别从工程服务、装备制造、区域环境综合治理、资本整合和新水源业务开发等五大方面，集中呈现水环境综合治理的矩阵效应。同时，涉足膜材料领域，成立了北京中环膜材料科技有限公司。

　　天元大中华后又升级为天元慧中华，涵盖规划设计、设备制造、监测检测、水务投资运营、智能净水终端、环境修复等全产业链。

　　这五大板块紧密联动而又互相独立。以环境规划院为龙头，提供生态环境服务的整体规划、技术支持和研发;博元设备以替代进口设备为目标，稳步发展一河一策水体微生态工艺包、高端环保装备和膜产品的制造和销售业务;博慧科技以打造先进的监测设备研发制造能力、一站式监测、检测服务及数据研究分析能力为基础，提供智慧环境综合服务;博中投资以产融结合为手段，加快水环境关联产业的资源整合;博华水务积极发展流域治理、城市供排水一体化和园区集中治理等优势水务投资运营业务。

　　按照理想形态，如此业务布局的合理均衡，能够带来较强的抗风险、可持续发展能力，为公司的长远发展奠定基础，除了顶层架购的巨大变革，也有不少组织内部的革新举措。其中后起的环境修复版块等发展得确实还不错。

　　但是，现在从战略管理角度“马后炮”地来看，这种领域和产业链的十字型扩张全覆盖的宏大布局能否取得成功，要解决的核心是每个单元面对竞争的差异化优势何在，是否会稀释公司内的包括人才、资金等在内的有限核心资源，以及各板块之间能否真实形成交叉协同增益等等非常具体的战略还原挑战。尤其是在相关细分领域需求涨缩的大时代节奏变化中，正确与错误往往只在一时间切换。然而对赵笠钧来说，让博天冲上百亿目标是其始终坚定的选择。

　　隔行取利

　　在从TO B业务(服务于企业)延伸到TO G业务(服务于政府)之后，在赵笠钧的环保业务疆域中，还曾有TO C业务(大众产品)智能净水终端的身影，与这个相比，其他布局都显得中规中矩。

　　有行业人士认为，就是因为涉足B2C业务，才给赵笠钧和博天环境带来了极大风险。其实，曾经由桑德出品希望打通TO C业务的桑顿自行车遭遇也是类似的。

　　曾几何时，赵笠钧及核心管理团队一直坚持做好主业，隔行不取利。意思是好好做自己的事，不惦记人家赚钱多的行业。

　　但在2015年初，博天环境搞出了大新闻，让业界大吃一惊：在和第三方合作进行入户水质检测基础上，发布了一款净水器——博乐宝。

　　在此之前，立升、碧水源都有基于膜产品的净水器，谁也没想到博天环境会涉足此领域。

　　“隔行不取利”，赵笠钧难道忘了吗?但事实上，他认为净水器不是隔行，因为都是水的事。

　　他受华为影响，自有一套理论：华为就是从做TO B业务——基站交换机，再延伸到终端做手机。他认为净水器就是水处理的终端，他说服了自己，整个逻辑听下来应该没问题。

　　因此，在2015年调整产业结构板块、市场战略及商业模式后，B2C业务一度被放在集团公司第一位，并被赵笠钧认为是在未来最具增长潜力的板块。在这一领域中，排在首位的就是名为博乐宝的互联网智能净水器。

　　这年5月，博天环境在京东众筹金融平台推出博乐宝，当时有相关媒体报道，这个产品在6小时内就吸引了1000万元订单，并在随后的一个多月内迅速突破2000万元。

　　但是，净水器本质上属于家电领域，消费者级和工业级完全是不同市场。从煤化工转战B2C，最大的不同就是长现金流变为短现金流，这是生存环境的改变。做消费品，对于一家做工业废水起家的环保公司来说，太难了，即便商业逻辑看上去无懈可击。

　　2017年5月，上市后的博天环境，随即将博乐宝科技有限公司100%股权转让给赵笠钧的另一个公司汇禾生态农业(北京)有限公司，使得博乐宝成为一个独立品牌，开始了在家电领域的征程。但也由此开始了另一场商业互撕大戏，因为与博天环境无关，就不详述了。

　　在博天环境上市后，赵笠钧还收购了另一家上市公司开能健康。开能健康属于人居环保产业，首倡“全屋净水”理念，他在构建开能健康和博乐宝之间的可能性。不过，几经翻云覆雨后，2020年，开能健康的实际控制人、董事长又从赵笠钧变回了瞿建国，进出之间，冷暖自知。

　　波折上市路

　　2014年，负债率高且已经敏感察觉煤化工领域危机的博天，开始尝试上市之路。此时，对于博天资金链状况，行业里众说纷纭。

　　根据当时披露的招股说明书，报告期内博天环境资产负债率超过70%，负债规模已较多地超出行业平均水平。

　　博天环境当时被诟病的一点是大多数项目以EPC为主。与运营类项目相比，EPC有个很大的缺点就是现金流太短，一旦项目完工，资金流也就没了。与工艺包和设备类的销售相比，EPC模式对中短期垫资又有很强的要求。

　　截至2016年，博天环境的收入大部分来自EPC总承包工程。在工程前期，博天环境作为施工企业进入现场采购设备等均需要大量资金，除工程预付款外，会产生总包方垫资的情况。这应该是博天负债率高的一个原因。由于博天环境一直处于持续增长状态，这样的情况随着开工项目增多会更明显一些。

　　再加上煤化工水处理市场急速收缩的状态，优质客户的流失在所难免，博天似乎已无力偿还沉重的负债，上市融资或许成为其唯一的生存希望。

编辑：赵利伟