清华系大资本重组启动，环境产业A方阵将如何变局？

时间：2015-11-03 17:11

来源：E20环境平台

11月2日晚间，同方股份发布公告称，根据清华控股产业发展的统一部署，公司拟将持有的同方国芯36.39%的股权出售给紫光集团。此外，清华控股拟将其持有的清控人居集团不低于80%的股权和华融泰40%的股权注入同方股份。分析人士指出，公司获注专业从事人居环境业务的清控人居集团和涉及海绵城市业务的华融泰，是清华系战略重组和产业布局调整的开始，标志着清华系大资本重组的启动。

一位长期关注清华系之观察人士指出，“整个清华系的资产整合调整过程，是利益博弈的过程，未来清华系会否继续理顺同业竞争资产，实现各平台的精细化定位，按特色打包注入资产，颇值得关注。”

清控人居、华融泰强势助力同方股份

公告显示，为配合清华产业调整和改革整体部署，同方股份以70.12亿元将同方国芯36.39%的股权出售给紫光集团。同时，同方股份拟受让清华控股持有的清控人居不低于80%股权和华融泰40%股权。

清控人居依托清华大学科研领先优势，致力于营建新型城镇化示范、产业升级样板、创新性人居环境工程，为绿色低碳、创新智能、集约高效、产城共生的和谐人居城市化系统解决方案综合营运商。

华融泰主要从事股权投资、资产管理、并购顾问、风险投资以及证券投资等业务，旗下拥有华控赛格26.43%股权，香港上市公司联合水泥控股有限公司 (01312.HK)56.06%股权。其中，华控赛格于近期发布了非公开发行股票预案，拟募集资金不超过48.72亿元，通过其子公司人居研究院用于海绵城市PPP建设项目。

同方股份表示，上述关联交易是清华控股整体产业战略部署的一部分，公司正在对清控人居和华融泰公司进行尽职调查、审计评估等前期工作，具体交易方案尚未制定完成。

四大竞合系，让清华系成为中国资本市场巨鳄

之前，资本市场熟悉的清华系主要由三大系组成：紫光系、同方系、启迪系。三者之间存在着良性的竞合关系，互为倚重，它们各有所长，风格各异，在集成电路、环保、金融等多个领域攻城略地，共同构建起清华系宏大的产业和资本格局。

紫光系并购凶猛。紫光集团由清华控股及北京健坤投资集团有限公司分别持有51%和49%股权。据上证报记者粗略统计，清华系旗下仅一个紫光系，今年以来在资本市场上的总体投资额已超过1600亿元人民币，远胜其他各大资本系。

同方系形成特立独行的“孵化器”模式。同方系以信息技术、节能环保两大类为核心，在此基础上成立了十多个产业本部。依托清华大学的科技和人才平台，形成了特立独行的“孵化器”模式。该模式包含成果孵化、产业孵化和企业孵化三个阶段。目前同方股份控股参股子公司有53家，除同方国芯、泰豪科技等已上市外，辰安科技、同方环境、龙江环保等公司正在等待上市。

启迪系后起之秀，在资本市场风生水起。相较紫光系和同方系，启迪系的资本运作稍显逊色，但随着清华系初步厘清旗下三大系分工，启迪系今年开始在资本市场上风生水起，其中最引人瞩目的当属携手清华控股斥资70亿收购上市公司桑德环境，成为国内环境产业迄今金额最大的一宗并购案。

伴随着华融泰和清控人居之前低调的资本市场布局和近期在PPP海绵城市领域逐步高调亮相，以及本次公告所展示的清华系资本的布局思路，人居华泰系隐隐成为了清华资本在三大系之外的又一个重要力量。

清华系将冲击环境产业A方阵的现有排序

据知情人士透露，此次调整是清华产业大改革的序幕，将资源向具有核心竞争力的优势企业集中。清华控股将充分利用旗下同方股份、紫光集团、诚志股份、启迪控股等平台，进行战略重组和产业布局调整。通过股份置换、交叉持股等方式，根据各产业平台自身的条件和特点，逐步理顺内部产业架构和业务归属关系。

在产业布局方面，紫光系、同方系、启迪系所组成的原有三大系屡见重合，竞合态势明显。以环保产业为例，随着启迪系收编桑德环境获批，环保产业无疑是其未来的主打方向，但同方系旗下也有同方环境、龙江环保等环保资产。其中，同方环境主营脱硫、脱销、城市生活垃圾及危险废弃物无害化处理等环保产品和工程承揽；龙江环保主营水务投资、水厂建设运营。

根据E20环境产业研究院的行业统计数据显示，同方股份合计污水处理能力约264万立方米/日、供水能力80万立方米/日；启迪通过与新加坡水务集团凯发公司合作，拥有了水处理规模约36万多吨/日；此前，清华控股旗下以启迪科技为主的四家公司受让桑德集团持有的桑德环境29.8%的股份，而截止2015年上半年，桑德环境拥有的垃圾焚烧项目总规模就约为1.19万吨/日。上述企业都是E20研究院提出的环境产业A方阵的重要组成部分。E20环境平台高级合伙人，E20研究院执行院长薛涛表示，随着2014年新一轮PPP大潮的到来，以及住建部主推的海绵城市、地下管廊建设行动的全面开启，整个市政环保PPP领域中，清华系未来将如何布局？这又将是一艘趁风启航的国企混改巨舰，它的到来又将如何冲击A方阵现有的排序格局，我们拭目以待。

文中部分资料整合自中国证券报、上海证券报的相关报道。

编辑：李晓佳